【廣州比特幣挖礦機】礦機公司赴港IPO的背后:比特幣挖礦機有多掙錢?近日,有一家名為嘉楠耘智向港交所遞交招股書,對于這拗口的名字可能很多人不知道,它更為人知的身份是全球第二大比特幣礦機“阿瓦隆(Avalon)”的生產商。

  招股書顯示,摩根士丹利、德意志銀行集團、瑞信、招銀國際擔任其聯席保薦人。目前,IPO 募集金額尚未公布,這也是嘉楠耘智嘗試新三板上市被魯億通放棄并購兩年后之后的再一次嘗試。

  港交所公布的信息顯示,嘉楠耘智方面在開曼群島注冊的公司 Canaan Inc. 已遞交招股書,計劃將 IPO 的募資投向人工智能算法研發、區塊鏈算法及應用的 ASIC 芯片以及優化供應鏈等。

  嘉楠耘智成立于 2013 年,專門設計和銷售高性能集成線路板,并曾獲得清華三角研究院、趵樸投資、錦江集團、暾瀾資本等機構的數億元投資。

  

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  由于嘉楠耘智的業務非常簡單,只生產比特幣礦機,那么未來即便是做“殼”公司也是很容易的,目前香港主板上市公司“殼”的價格在 6 億港元左右。

  以 2017 年比特幣挖礦的系統產品出貨量計算,嘉楠耘智在比特幣挖礦機的無晶圓廠 ASIC 芯片設計商中排名全球第二。2017 年,嘉楠耘智售出的全部系統產品的算力總量占市場上所有售出比特幣挖礦產品合并算力約 19.5%,也就是說,每挖到 5 個比特幣,就有一個是由嘉楠耘智生產的機器挖出來的。

  

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  招股文件顯示,相比 2016 年魯億通發布并購草案時公布的經營數據,嘉楠耘智此次財報更為亮麗。嘉楠耘智 2017 年年收入達到 13.08 億元,同比上漲 3.2 倍。相比 2015 年,公司的收入規模一下上漲了 26.4 倍。2017 年毛利率更達到峰值,達到 46.2%,比起 2015 年的 29.1% 高了 17.1 個百分點。而公司的凈利潤率也達到了很高的水平,2017 年為 27.6%,但在 2015 年,公司的凈利潤率只有 3.2%。

  實際上,嘉楠耘智絕大部分的收入都來自銷售為比特幣挖礦設計的系統產品,即采用公司專有 ASIC 芯片的 AvalonMiner,這是目前單一系列的產品,嘉楠耘智預計,在可見的將來,公司仍將繼續依靠銷售 AvalonMiner 來產生絕大部分收入。

  嘉楠耘智在 2015 年賣了 9727 臺 A6 挖礦機;2016 年,公司將產品從 28nm 的 A6 升級為 16nm 的 A7,全年,兩種礦機合計銷售 9.38 萬臺,增速驚人;2017 年,公司賣出了 29.45 萬臺礦機;更“恐怖”的是,2018 年一季度,公司一下子賣出了 10.1 萬臺,超過了去年銷售量的 1/3,更超過了前年的總量。

  那么,挖礦機有多賺錢?

  招股書顯示,公司 2015 年的營收只有 4769.9 萬元,但 2016 年就迅速增長至 3.16 億元,2017 年更是猛增至 13.08 億元,年復合增長率高達 423.7%。

  在過去的3年里,嘉楠的營收增長呈現出一種“爆炸”的狀態,營收直接從2015年的0.48億元飆升至2017年的13.08億元,復合增長率高達2740%。但這還不是最夸張的,因為營收數字是三者中最小的,凈利潤方面2016年就較2015年增長了3091%。

  更可怕的是毛利潤、凈利潤在整體營收中的占比。2017年,嘉楠的毛利潤占比達到了64%,凈利潤達到了46%。形象點說,嘉楠每賣10塊錢東西,有接近一半能夠最終留在自己口袋里。

  暴利,實在是暴利。

  

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  公司在招股書中表示,其產品是專為比特幣挖礦設計的,比特幣市場有任何實際或觀感上的不利發展、任何對比特幣行情和市場產生負面影響的事件或傳聞,都會影響到比特幣,進而影響到公司的經營業績;如果比特幣失去主流加密貨幣的地位,則將對公司業績產生重大不利影響。

  根據比特幣的機制,礦工可挖的比特幣數量每四年減半,也就是說,理論上到 2140 年,比特幣總量達到 2100 萬時,挖礦便會停止。根據 Blockchain.info 的資料,截至 2018 年 3 月 31 日,已有 1700 萬個比特幣被挖出。

  這就是說,比特幣挖礦的空間已經不足 20%。而且,隨著挖礦難度的增加,挖礦的收益也在逐步遞減。

  對此,嘉楠耘智在招股書中畫出了兩條新的業務路徑:募集資金主要用于研發人工智能算法以及應用的 ASIC 芯片、研發區塊鏈算法以及應用的 ASIC 芯片等。另外,公司也在研制能挖其他加密貨幣的礦機。

  

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